ഓഹരി ഇടപാടിൽ നഷ്ടം പെരുകുന്നു: നഷ്ടം ഒരു ലക്ഷം കോടിയിലേറെ, സെബിയുടെ നിയന്ത്രണം ഫലം കണ്ടില്ല?
സെബിയുടെ ബോധവത്കരണവും നിയന്ത്രണങ്ങളും ചെറുകിട നിക്ഷേപകർ ഗൗരവത്തോടെ പരിഗണിച്ചില്ല. പിന്നിട്ട സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലും ഡെറിവേറ്റീവ് ഇടപാടുകളിലൂടെ നഷ്ടമായത് 1.05 ലക്ഷം കോടി രൂപയിലേറെ. ചെറുകിട നിക്ഷേപകരുടെ പങ്കാളിത്തം കുറഞ്ഞെങ്കിലും മൊത്തം നഷ്ടക്കണക്കിൽ കാര്യമായ മാറ്റമില്ല.
നഷ്ടം ഇങ്ങനെ
2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ 96 ലക്ഷം വ്യക്തിഗത ഇടപാടുകാരിൽ 87 ലക്ഷം പേരുടെയും മൊത്തം നഷ്ടം 1.05 ലക്ഷം കോടി രൂപയായിരുന്നു. 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലും സമാനമായ നഷ്ടമുണ്ടാകുമെന്നാണ് പ്രമുഖ ബ്രോക്കർമാർ സെബിക്ക് നൽകിയ കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.
2022 മുതൽ 2024 വരെയുള്ള സാമ്പത്തിക വർഷങ്ങളിൽ ഇൻഡക്‌സ് ഓപ്ഷനുകളിൽ വ്യാപാരം നടത്തിയ വ്യക്തിഗത നിക്ഷേപകർക്ക് മൊത്തം 1.8 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ നഷ്ടമുണ്ടായതായി സെബി കണ്ടെത്തിയിട്ടുണ്ട്.
മുൻനിര ബ്രോക്കർ നൽകിയ കണക്കനുസരിച്ച് അവരുടെ വ്യക്തിഗത ഇടപാടുകാർ മാത്രം കഴിഞ്ഞ സാമ്പത്തിക വർഷത്തെ മൊത്തം നഷ്ടത്തിന്റെ അഞ്ചിലൊന്ന് പങ്കിട്ടു.
പങ്കാളിത്തം കുറഞ്ഞു; പക്ഷേ..
നിയന്ത്രണം ചെറുകിട നിക്ഷേപകരുടെ എണ്ണത്തിൽ കാര്യമായ കുറവുണ്ടാക്കിയിട്ടുണ്ട്. എൻഎസ്ഇ (NSE) ഡാറ്റ പ്രകാരം നിക്ഷേപകരുടെ എണ്ണത്തിലുണ്ടായ മാറ്റം താഴെ നൽകുന്നു:
നിക്ഷേപ വിഭാഗം (നിക്ഷേപ തുക) | FY25 (ലക്ഷത്തിൽ) | FY26 (ലക്ഷത്തിൽ) |
|---|---|---|
മൊത്തം ഓപ്ഷൻ നിക്ഷേപകർ | 41.5 | 33.7 |
₹10,000 വരെ | 7.8 | 4.5 |
₹10,000 - ₹1 ലക്ഷം | 10.7 | 8.0 |
₹1 ലക്ഷം - ₹10 ലക്ഷം | 13.4 | 11.6 |
₹10 ലക്ഷത്തിന് മുകളിൽ | മാറ്റമില്ല | മാറ്റമില്ല |
പത്ത് ലക്ഷം രൂപയ്ക്ക് മുകളിൽ നിക്ഷേപം നടത്തുന്ന വൻകിട നിക്ഷേപകരുടെ എണ്ണത്തിൽ മാറ്റമുണ്ടായിട്ടില്ലെന്നതും ശ്രദ്ധേയമാണ്.
വിപണിയിലെ പ്രവണത
- നിയന്ത്രണങ്ങൾക്കിടയിലും ഇൻഡക്‌സ് ഓപ്ഷൻസ് പ്രീമിയം ടേണോവറിൽ വ്യക്തിഗത നിക്ഷേപകരുടെ വിഹിതം 2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ 35.7 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 2026ൽ 39 ശതമാനമായി.
- ഡെറിവേറ്റീവ് വിപണിയിൽ സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുകയല്ല, ഒരാളുടെ പോക്കറ്റിൽനിന്ന് മറ്റൊരാളിലേക്ക് പണം കൈമാറുകയാണ് ചെയ്യുന്നതെന്നും വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ചെറുകിടക്കാരുടെ എണ്ണം കുറഞ്ഞാലും മൊത്തം നഷ്ടം കുറയാത്തതിന് കാരണം ഇതാണ്.
- വലിയ നഷ്ടം നേരിട്ടാലും മറ്റ് ഇടപാടുകളിലൂടെ ലാഭം നേടാമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ നിക്ഷേപകർ ഡെറിവേറ്റീവ് വിപണിയിൽ വീണ്ടും പരീക്ഷണത്തിനിറങ്ങുന്നു. സെബിയുടെ നടപടികൾ നഷ്ടത്തിന്റെ തോതിൽ കാര്യമായ മാറ്റം വരുത്തിയിട്ടില്ലെന്നാണ് ബ്രോക്കിങ് ഹൗസുകളുടെ വിലയിരുത്തൽ.
നഷ്ടം കണക്കാക്കുന്ന രീതിയിൽ മാറ്റം വേണമെന്ന് ബ്രോക്കർമാർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു. ഒരു വ്യക്തിയുടെ ഓപ്ഷൻ വ്യാപാരത്തിലെ ലാഭനഷ്ടങ്ങൾ മാത്രം നോക്കുന്നതിന് പകരം ക്യാഷ് സെഗ്മെന്റ്, മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾ, ഫ്യൂച്ചേഴ്‌സ് എന്നീ മേഖലകളിലെ പ്രകടനംകൂടി വിശകലനം ചെയ്യണമെന്നാണ് ഇവരുടെ ആവശ്യം. ഇത്തരത്തിൽ സമഗ്രമായ വിശകലനത്തിലൂടെ മാത്രമേ ഊഹക്കച്ചവടം മാത്രം നടത്തുന്നവരെയും ഗൗരവകരമായ നിക്ഷേപം നടത്തുന്നവരെയും വേർതിരിച്ചറിയാനും യഥാർഥ ലാഭനഷ്ട കണക്കുകൾ വിലയിരുത്താനും സാധിക്കൂ.
സെബിയെടുത്ത നടപടികൾ
കോൺട്രാക്ട് വലുപ്പം വർധിപ്പിച്ചു: ഡെറിവേറ്റീവ് കോൺട്രാക്റ്റുകളുടെ വലുപ്പം മൂന്നിരട്ടിയായി കൂട്ടി.
പ്രതിവാര കോൺട്രാക്റ്റുകളുടെ നിയന്ത്രണം: ഒരു എക്‌സ്‌ചേഞ്ചിന് ആഴ്ചയിൽ ഒരു ഇൻഡക്‌സ് കോൺട്രാക്റ്റ് മാത്രമേ അനുവദിക്കാവൂ എന്ന് നിശ്ചയിച്ചു.
മാർജിൻ വർധന: എക്‌സ്പയറി ദിനത്തിലെ എക്‌സ്ട്രീം ലോസ് മാർജിൻ (Extreme loss margin) ഇരട്ടിയാക്കി.
സെബിയുടെ നിയന്ത്രണം നേരിയതോതിലെങ്കിലും വിജയം കണ്ടിട്ടുണ്ട്. എങ്കിലും മൊത്തം നഷ്ടം കുറയ്ക്കാൻ ഇതുവരെ കഴിഞ്ഞിട്ടില്ല. ജൂലൈയിൽ സെബി പുറത്തിറക്കാനിരിക്കുന്ന റിപ്പോർട്ട് ഇക്കാര്യത്തിൽ കൂടുതൽ വ്യക്തത നൽകിയേക്കും. ഇൻഡക്‌സ് ഓപ്ഷനുകളിലെ റീട്ടെയിൽ പങ്കാളിത്തം വർധിക്കുന്നത് വിപണിയിലെ അപകടസാധ്യത നിലനിൽക്കുന്നു എന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്.
Content Highlights: Retail investors incurred losses exceeding ₹1.05 lakh crore in FY2026., Despite a drop in the number of retail participants, total loss figures remain stagnant., SEBI's interventions like increased contract sizes and weekly contract limits have had limited impact on total losses., Retail participation in index options turnover rose to 39% in 2026., Brokers suggest a more holistic view of investment portfolios beyond just F&O performance.