വീണ്ടും നിരക്ക് കുറച്ച് ഫെഡ്: ഒഴിയാതെ പ്രതിസന്ധി, വിപണിയില് എങ്ങനെ പ്രതിഫലിക്കും
യുഎസ് കേന്ദ്ര ബാങ്കായ ഫെഡറല് റിസര്വ് തുടര്ച്ചയായി മൂന്നാം തവണയും കാല് ശതമാനം നിരക്ക് കുറച്ചു. ആഗോള വിപണികള്ക്ക് താല്ക്കാലിക ആശ്വാസം നല്കുമെങ്കിലും ഭാവി സൂചനകളില് അനിശ്ചിതത്വം നിലനില്ക്കുന്നുണ്ട്. 2026ല് ഒരുതവണ കൂടി നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്നാണ് ഫെഡ് നല്കുന്ന സൂചന. അതേസമയം രണ്ട് തവണയെങ്കിലും കുറച്ചേക്കാമെന്നും വിലയിരുത്തലുണ്ട്.
നിരക്ക് കുറയ്ക്കല് രാജ്യത്തെ വിപണിക്ക് അനുകൂലമായേക്കാം. ഡോളര് ദുര്ബലമായാല് വിദേശ നിക്ഷേപം തിരികെവരുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷ. രൂപയുടെ മൂല്യമിടിവ്, യു.എസിലെ വളര്ച്ചാ നിരക്ക് സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകള്, താരിഫ് പ്രതിസന്ധി എന്നിവ വെല്ലുവിളി ഉയര്ത്തുന്നുമുണ്ട്.
ഫെഡിന്റെ നയപരമായ നീക്കം
ഡിസംബര് 11-ന് യുഎസ് ഫെഡറല് റിസര്വ് നിരക്കില് 25 ബേസിസ് പോയിന്റിന്റെ കുറവ് വരുത്തി. ഇതോടെ നിരക്ക് 3.50% മുതല് 3.75% വരെയായി. തുടര്ച്ചയായി മൂന്നാം തവണയാണ് നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്നതെങ്കിലും ഫെഡിന്റെ ഭാവി നയങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള കാഴ്ചപ്പാട് ഇപ്പോഴും വ്യക്തമല്ല.
ഫെഡും വിപണിയും
ഫെഡിന്റെ സൂചനകളും വിപണിയുടെ പ്രതീക്ഷകളും തമ്മിലുള്ള അന്തരം പ്രകടമാണ്.
ഫെഡിന്റെ നിലപാട്: 2026-ല് ഒരു തവണ കൂടി മാത്രമേ പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കാന് സാധ്യതയുള്ളൂ എന്നാണ് ഫെഡ് നല്കുന്ന സൂചന. സെന്ട്രല് ബാങ്കിന്റെ നയരൂപീകരണത്തിലുള്ള ജാഗ്രതയുടെ പ്രതിഫലനമാണിത്.
വിപണിയുടെ പ്രതീക്ഷ: വിപണി ഫെഡിന്റെ ഈ നിലപാടിനോട് യോജിക്കുന്നില്ല. CME ഫെഡ്വാച്ച് ഡാറ്റ പ്രകാരം 2026-ല് രണ്ട് തവണ കൂടി നിരക്ക് കുറയ്ക്കാന് 77 ശതമാനത്തിലധികം സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് വിലകള് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. 2026 അവസാനം വരെ മൂന്ന് തവണ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്നാണ് വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്.
കാഴ്ചപ്പാടുകള് വിലയിരുത്താം
വായ്പാ ചെലവ് കുറയുന്നതും പണലഭ്യത കൂടുന്നതും ആഗോള വിപണിക്ക് ആശ്വാസം നല്കും. ഡോളര് ദുര്ബലമാകുന്നത് ഇന്ത്യ പോലുള്ള വളര്ന്നുവരുന്ന വിപണികള്ക്ക് ഗുണകരമാണ്. എന്നാല് യുഎസിലെ വളര്ച്ചയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും ഫെഡിന് കൂടുതല് ഇളവുകള് നല്കാനുള്ള പരിമിതികളും നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം കുറച്ചേക്കാം.
നിരക്ക് കുറയ്ക്കലിന്റെ കാലചക്രം ഏതാണ്ട് അവസാനിച്ചു. തൊഴില് വിപണിയില് കാര്യമായ തകര്ച്ചയുണ്ടായാല് മാത്രമേ ഇനിയൊരു കുറയ്ക്കലിന് സാധ്യതയുള്ളൂ. പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന സാമ്പത്തിക വളര്ച്ചയും ഉയര്ന്ന പണപ്പെരുപ്പവും കാരണം ഭാവിയിലെ നിരക്ക് കുറയ്ക്കലുകള്ക്കുള്ള സാധ്യത കുറവാണ്.
ഈ നിരക്ക് കുറയ്ക്കല് പലിശ കുറയ്ക്കുന്ന പ്രക്രിയയിലെ താല്ക്കാലിക വിരാമത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. പണപ്പെരുപ്പം ഉയര്ന്നുനില്ക്കുന്നതും താരിഫ് സമ്മര്ദങ്ങളും കാരണം നയരൂപകര്ത്താക്കള് ജാഗ്രതയിലാണ്. ഫെഡ് നടപടികള് മാത്രം ഇന്ത്യയുടെ ഘടനാപരമായ പ്രശ്നങ്ങള്ക്ക് പരിഹാരമല്ല.
വിദേശ നിക്ഷേപവും രൂപയുടെ വിനിമയ നിരക്കും
വിദേശ നിക്ഷേപം: ഡോളര് ദുര്ബലമാവുകയും ആഗോള ബോണ്ട് വരുമാനം കുറയുകയും ചെയ്യുന്നത് ഇന്ത്യയിലേക്കുള്ള വിദേശ നിക്ഷേപത്തിന് അനുകൂലമാണ്. എന്നാല്, ഫെഡ് കടുത്ത നിലപാട് സ്വീകരിച്ചാല് ഈ പ്രവണത പെട്ടെന്ന് മാറാം.
രൂപയുടെ പ്രകടനം: ഈ വര്ഷം ഇതുവരെ രൂപയുടെ മൂല്യത്തില് ഏകദേശം 4.9% ഇടിവുണ്ടായി. ട്രംപ് താരിഫ്, ഉയര്ന്ന യുഎസ് ട്രഷറി വരുമാനം തുടങ്ങിയ ഘടനാപരമായ വെല്ലുവിളികളെ മറികടക്കാന് ഫെഡ് നടപടികള്ക്ക് മാത്രമായി കഴിയില്ലെന്ന വിപണിയുടെ സംശയമാണ് ഇത് അടിവരയിടുന്നത്.
സാധ്യത: 2025-ല് ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം 90-ന് താഴെ തുടരാനും 2026 അവസാനത്തോടെ 86 എന്ന നിലയിലേക്ക് തിരിച്ചെത്താനും സാധ്യതയുണ്ട്. അതേസമയം, ഫെഡ് കടുത്ത നിലപാട് സ്വീകരിച്ചാല് ഡോളര് ശക്തിപ്പെടുകയും രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിയുകയും ചെയ്തേക്കാം.
നിരക്ക് കുറയ്ക്കലിന് യുഎസ് വിപണി അനുകൂലമായാണ് പ്രതികരിച്ചത്. ഡൗ ജോണ്സ് 1.1 ശതമാനം ഉയര്ന്നു. നാസ്ദാക്ക് 0.3 ശതമാനവും എസ്ആന്ഡ് പി 500 0.7 ശതമാനവും നേട്ടമുണ്ടാക്കി. ഏഷ്യന് സൂചികകളിലും നേട്ടത്തിലാണ് വ്യാപാരം ആരംഭിച്ചത്. അതേസമയം, സെന്സെക്സിലും നിഫ്റ്റിയിലും ചാഞ്ചാട്ടം പ്രകടമാണ്.
Content Highlights: US Federal Reserve cuts rates for the third time. Explore the immediate market impact, future uncertainties, and what it means for global economies.